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歐洲央行或推擴大寬松力度政策

較早推出負利率政策的歐洲央行將在3月9日至10日召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，為拉升長(cháng)期在低位徘徊的通脹率，市場(chǎng)預計該行將推出擴大寬松力度的政策。然而針對全球興起的負利率風(fēng)潮，以國際清算銀行為代表的權威機構對其效力表示質(zhì)疑。

今年2月份歐元區通脹率再度滑入負區間，為5個(gè)月來(lái)首次。迫于不斷增長(cháng)的壓力，歐洲央行正在加大對歐元區的支持力度，以應對其低迷的經(jīng)濟形勢。目前市場(chǎng)已經(jīng)預計歐洲央行會(huì )再一次降息，并可能推出分級利率等政策來(lái)降低負利率對銀行業(yè)的影響，而如何進(jìn)一步擴大量化寬松規模成為關(guān)注焦點(diǎn)。

預計歐洲央行將會(huì )加快貨幣寬松步伐，3月會(huì )議會(huì )將存款利率下調10個(gè)基點(diǎn)，并將現有量化寬松規模每月擴大100億歐元。高盛還預計，歐洲央行會(huì )將2016年的通脹預期從1%下調至-0.1%，2017年的通脹預期從1.6%下調至1.5%。

瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家團隊也預計，歐洲央行3月將大幅寬松，料調降存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.4%；擴大量化寬松規模，將月度資產(chǎn)購買(mǎi)規模從600億歐元擴大至800億歐元；實(shí)施信貸寬松，可能購買(mǎi)歐元區投資級企業(yè)信貸，或向銀行注入另一輪流動(dòng)性。

歐元區物價(jià)持續低迷不振來(lái)自多方面的原因，主要有低油價(jià)、歐元升值、收入偏低、企業(yè)投資停滯等。

牛津大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家梅伊表示，通脹率低迷與2月通脹率下滑，主要歸結于能源價(jià)格走勢。兩年來(lái)油價(jià)因供過(guò)于求而暴跌，盡管家庭與企業(yè)受惠，但能源價(jià)格在計算物價(jià)的整體商品中所占加權非常高，因而持續抑制通脹率。2015年3月來(lái)歐元對美元持續升值，目前在1歐元兌1.10美元徘徊。歐元走強，將拉低通脹率。梅伊稱(chēng)，“歐元匯價(jià)走強，代表進(jìn)口商品的價(jià)格下降。”

另外拖累通脹率的兩個(gè)因素是，收入水平和企業(yè)投資均處在不及預期的水平。就業(yè)市場(chǎng)重整后更有彈性，也導致收入偏低，結果受讓家庭支出降低，導致通脹偏低。通脹預期不高，也沖擊薪資協(xié)商，抑制收入增長(cháng)。而企業(yè)投資可創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )、推升薪資，進(jìn)而提振通膨，但許多企業(yè)對未來(lái)不樂(lè )觀(guān)，不愿大規模投資。

針對歐洲央行為代表的負利率擁躉，國際清算銀行（BIS）3月6日發(fā)布報告稱(chēng)，如果歐洲央行與日本央行進(jìn)一步下調負利率或者長(cháng)期維持負利率，那么個(gè)人以及金融機構的行為將難以捉摸，這種政策將帶來(lái)嚴重負面后果。報告認為，借款人和儲戶(hù)將對負利率作出何種反應，以及央行利率政策向經(jīng)濟的傳導途徑是否還會(huì )像過(guò)去一樣仍未可知。

此外報告還指出，負利率政策可能給金融業(yè)帶來(lái)嚴重后果。截至目前，銀行自身在承擔著(zhù)負利率的沖擊，并未將負利率帶來(lái)的絕大部分成本轉嫁給客戶(hù)。“銀行作為金融中介這種商業(yè)模式的存續性可能也在面臨考驗。”

對于貨幣寬松政策刺激不力的歐洲經(jīng)濟，市場(chǎng)還將關(guān)注本周一系列重要數據，比如于8日發(fā)布的德國1月調整后工業(yè)產(chǎn)出數據和法國1月貿易帳。

目前德國經(jīng)濟喜憂(yōu)參半，雖然就業(yè)市場(chǎng)恢復加上燃料成本低企可以支撐國內消費，但由于包括中國在內的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體增長(cháng)減緩對需求形成拖累，德國出口市場(chǎng)表現疲弱，工業(yè)產(chǎn)出仍將受到壓制。

3月11日，德國將公布2月份CPI年率終值。此前數據顯示，德國2月CPI年率初值持平，2月調和CPI年率初值下降0.2%，均不及預期和前值。德國為歐元區最大經(jīng)濟體，該數據也間接顯示歐元區物價(jià)比預期疲軟。通脹數據與當前歐洲央行官員言論相印證，提升寬松預期。
最后更新時(shí)間:2016-03-08 閱讀:200次

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