市場(chǎng)相當關(guān)注美國加息以及近日動(dòng)蕩的環(huán)球金融局勢，有關(guān)討論亦延伸到對香港金融穩定及貨幣市場(chǎng)的影響。我們歸納了一些市場(chǎng)常見(jiàn)的討論，并分享我們的看法，希望有助大家理解。

 

詳情

 

問(wèn)1：最近，環(huán)球地緣政治及經(jīng)濟環(huán)境非常不穩定。香港股市連日大幅波動(dòng)，金管局如何評估其對本港經(jīng)濟和金融前景的影響？

 

答1：近日，環(huán)球金融市場(chǎng)非常波動(dòng)，投資者避險情緒高漲。不論是宏觀(guān)經(jīng)濟或金融環(huán)境，也充滿(mǎn)著(zhù)風(fēng)險和變數。烏克蘭局勢前景未明、油價(jià)波動(dòng)以及通脹持續升溫等，引致金融和資產(chǎn)市場(chǎng)出現震蕩。作為國際金融中心和細小而開(kāi)放的經(jīng)濟體，香港自然難以獨善其身。加上受其他與本港市場(chǎng)相關(guān)的因素或消息影響，以致香港股市連日大幅波動(dòng)。

 

在市況波動(dòng)的時(shí)候，市民應提高警覺(jué)，并小心管理風(fēng)險。大家不用過(guò)分擔心烏克蘭局勢對本港經(jīng)濟的直接影響。俄羅斯和烏克蘭分別僅占本地2021年貨物出口的0.78%和0.05%，對本港出口和經(jīng)濟增長(cháng)的影響有限。通脹方面，能源在本地消費物價(jià)指數的開(kāi)支權數只占約3%，就算未來(lái)國際能源價(jià)格進(jìn)一步上升，對香港通脹的影響也比較溫和。另外，香港銀行體系對俄羅斯的風(fēng)險敞口也很?。ㄕ笺y行業(yè)資產(chǎn)只有約0.01%）。 

 

問(wèn)2：香港金融市場(chǎng)有否出現異動(dòng)? 會(huì )否有大鱷乘虛而入狙擊港元及股市?

 

答2：香港的金融體系底子雄厚，外匯儲備是本地生產(chǎn)總值(GDP)的136%，銀行體系資本充足率為20.4%，兩者均比2008年金融海嘯時(shí)顯著(zhù)高出約30%，為香港金融市場(chǎng)提供強大堅固的緩沖和抗震力，足以抵御外在因素引發(fā)的市場(chǎng)震蕩。自烏克蘭局勢升級以來(lái)，港元市場(chǎng)如常有序運作，港元匯率穩定，未察覺(jué)資金流動(dòng)出現異常情況，亦無(wú)跡象顯示有大規模沽空或沖擊港元；股票市場(chǎng)雖然隨外圍市況大幅波動(dòng)，但市場(chǎng)交易維持順暢正常。

 

我們也具備全面和詳細的分析框架及工具進(jìn)行監察、預測及預警工作，比以往更有效防范和應對金融風(fēng)險。金管局亦和其他金融監管機構保持密切溝通和信息交換，監察跨市場(chǎng)情況，確保金融安全和穩定。

 

當香港經(jīng)濟及市場(chǎng)面對內外不同的挑戰時(shí)，正正是我們多年以來(lái)建立的「防波堤」發(fā)揮作用之時(shí)。香港憑借堅實(shí)的基本因素，在過(guò)往抵御過(guò)各種風(fēng)暴和逆境，金管局也累積了足夠的能力和經(jīng)驗，維護香港的金融和貨幣穩定。我希望大家能保持信心，齊心協(xié)力戰勝疫情，為疫后經(jīng)濟盡快重啟而努力。 

 

問(wèn)3：香港會(huì )即時(shí)跟隨美國加息嗎? 若否，銀行體系總結余要下降至什么水平才會(huì )引發(fā)香港加息？

 

答3：在聯(lián)系匯率制度下，港元拆息水平一般會(huì )趨近美元息率，同時(shí)亦會(huì )受到本地市場(chǎng)港元資金供求的影響。參考以往經(jīng)驗，包括美國對上一次于2015至2018年的加息周期，港元拆息未必會(huì )立即跟隨美息上調?，F時(shí)，香港銀行體系流動(dòng)性充裕，預期港息滯后美息的情況(尤其在短期限拆息方面)，在今次這個(gè)加息周期也會(huì )發(fā)生。滯后的幅度，則很取決于本地市場(chǎng)港元資金供求的情況。我留意到市場(chǎng)有評論指銀行體系總結余下降至若干水平，港元拆息便會(huì )向上拉升。雖然銀行體系總結余是反映銀行體系流動(dòng)性的重要指標，但港元拆息是否上升并不完全取決于總結余的特定水平，因為每個(gè)加息周期的情況及市場(chǎng)因素都或有不同，不可一概而論。 

 

問(wèn)4：香港銀行存款及按揭息率會(huì )否上調？美國加息對香港樓市會(huì )有什么影響?

 

答4：銀行會(huì )因應本身的資金成本結構及其他有關(guān)的考慮，決定是否調整銀行存款及按揭息率、何時(shí)調整，以及調整的幅度。不少住宅樓宇按揭息率以一個(gè)月期限的港元拆息為基準，而近月有關(guān)的港元拆息有緩緩向上的趨勢。因此，市民在作出置業(yè)、按揭或其他相關(guān)的決定時(shí)，必須小心評估及管理有關(guān)風(fēng)險。

 

值得留意的是，利率并非影響香港樓市發(fā)展的唯一因素，其他重要的因素包括疫情及經(jīng)濟發(fā)展、房屋供應和市場(chǎng)氣氛等。  

 

問(wèn)5：港元是否很快會(huì )觸及7.85的弱方兌換水平?金管局擔心資金外流嗎？

 

答5：聯(lián)系匯率制度實(shí)施接近四十年來(lái)經(jīng)歷過(guò)多次經(jīng)濟及利息周期，一直行之有效。美國進(jìn)入加息周期不會(huì )影響香港的金融和貨幣穩定。

 

在聯(lián)系匯率制度下，假如美元及港元拆息之間有相當程度的差距，便會(huì )出現足夠誘因引發(fā)市場(chǎng)人士進(jìn)行套息交易，令聯(lián)匯制度下的利率自動(dòng)調節機制發(fā)揮作用。港元匯率一直按市場(chǎng)供求于7.75至7.85的兌換保證范圍內浮動(dòng)，是聯(lián)匯制度設計之下的正常操作。

 

我們很難準確預測港元匯率的走向。若港元匯率觸發(fā)7.85弱方兌換保證，資金從港元市場(chǎng)流出，亦切合聯(lián)匯制度的設計及預期。當金管局于7.85弱方兌換保證向銀行買(mǎi)入港元賣(mài)出美元之后，銀行體系總結余便會(huì )收縮，從而增加港元拆息向上的動(dòng)力，抵銷(xiāo)套息交易的誘因，減低資金從港元市場(chǎng)流出，最終令港元穩定于7.75至7.85的區間內。我們多年來(lái)累積的美元儲備正正是要為貨幣基礎提供百分百甚至更多的支持，確保上述的運作順暢。

 

百利來(lái)專(zhuān)業(yè)提供香港公司注冊、商務(wù)秘書(shū)服務(wù)、年審、做賬報稅、轉股更董等一站式服務(wù)，如您有任何疑問(wèn)，歡迎聯(lián)系百利來(lái)，我們將第一時(shí)間為您提供專(zhuān)業(yè)的建議！