焦點(diǎn) | 泡泡瑪特香港敲鐘!眾多企業(yè)上市的選擇為什么是香港?
當前越來(lái)越多的公司選擇港股上市。一方面,有利于完善企業(yè)自身的股權結構。另一方面,有利于公司的長(cháng)遠發(fā)展。
京東健康、泡泡瑪特在港上市
2020年12月8日,京東健康正式于香港聯(lián)交所主板上市,首個(gè)交易日收漲55.85%,總市值達3440億港元。
2020 年12月11日,盲盒第一股泡泡瑪特在香港聯(lián)交所主板上市,開(kāi)盤(pán)漲100%報77.1港元,總市值達1065億港元。
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
在過(guò)去短短的一周之內,港股便創(chuàng )造了兩家千億級的企業(yè),造富神話(huà)不斷刷屏的背后,很多朋友會(huì )問(wèn):
為什么這些優(yōu)秀內地企業(yè)選擇的 IPO 地點(diǎn)都是香港?
國際化程度較高的香港,天生更具包容性、多層次性等特征,允許同股不同權類(lèi)、VIE架構公司、二次上市等?,F在門(mén)檻更低,上市流程更簡(jiǎn)便,為港股上市提供了便捷。
眾多選擇中,赴港上市的優(yōu)勢
1、有利于形成良性的監管體系
香港是一個(gè)國際化的成熟市場(chǎng),作為世界性的國際金融中心,其金融市場(chǎng)法規制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌,擁有健全的法律體制和完善的監管架構,運作規范有效,從監管部門(mén)到會(huì )計師、律師等中介機構以及機構投資者形成了一個(gè)良好的監管體系,有利于公司建立完善的治理結構和內控機制,使公司真正成為治理結構完善、內控機制健全、運作規范的公眾公司。
2、建立國際化運營(yíng)平臺
在香港上市,有助于內地發(fā)行人建立國際化運作平臺,實(shí)施“走出去”戰略。
一是香港沒(méi)有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎設施一流、政府廉潔高效。
二是內地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營(yíng)運及市場(chǎng)開(kāi)拓的經(jīng)驗,為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺及募集再融資資金更為容易。
三是便于內地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
3、上市成功率高
首先,香港資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高,較少受政策的干預,上市過(guò)程較短,條例清晰,程序便捷,較容易獲得審批,可預期性強。并且,由于香港市場(chǎng)的政策透明度高,能否上市,企業(yè)基本上可以自己預先做出判斷,確定性較強。
香港上市的門(mén)檻較低,條件更加靈活。比如沒(méi)有連續三年盈利規定,控股公司也能上市等。其次,香港資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行注冊制,交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行核準制,上市成功率受審核通過(guò)率的影響。
4、集資便利
在香港上市,無(wú)論以直接融資(如:發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如:銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金,皆可透過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行。資金供應充盈、法制完備、富專(zhuān)業(yè)性、市場(chǎng)人為干預少,造就香港資本市場(chǎng)集資之便利性。
5、發(fā)行價(jià)沒(méi)有限制及股權轉讓容易
企業(yè)在香港市場(chǎng)融資規模以市場(chǎng)確定,發(fā)行價(jià)沒(méi)有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內上市,控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級市場(chǎng)轉讓?zhuān)黄髽I(yè)如果在香港上市,發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。
6、后續融資極其便利
在香港上市6個(gè)月之后,上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來(lái),香港后續融資額占市場(chǎng)總融資額的比例通常超過(guò)50%,此一情況雖在2006年和2007 年的上市熱潮中有所改變。自2008 年金融風(fēng)暴以來(lái),后續融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導地位。
上市模式
內地企業(yè)赴香港上市可以有三種模式:H股、紅籌架構、借殼上市。
H股模式。指公司注冊地在中國內地,向境外投資者募集股份,上市地在香港的外資股。H股上市適用中國的法律和會(huì )計制度,向香港投資者發(fā)行股票,在香港主板或創(chuàng )業(yè)板上市,但僅在香港發(fā)行的股票可以在香港證券市場(chǎng)上市流通,其他股票不在香港市場(chǎng)流通。H股公司向境外股東支付的股利及其他款項必須以人民幣計價(jià),以外幣支付。
紅籌模式:指公司注冊在境外,通常在開(kāi)曼或香港設立上市主體公司,適用當地法律和會(huì )計制度,但公司主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)均在我國大陸。紅籌模式下的重組需要企業(yè)的股東通過(guò)適當的方式出境,在境外注冊成立擬上市主體并搭建境外架構,并通過(guò)適當的途徑將境內資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入境外架構。一般的紅籌模式架構為:
借殼上市模式:借殼上市是指通過(guò)收購上市公司的控股權,然后將資產(chǎn)注入該公司,達到“反向收購、借殼上市”的目的的模式。該模式在已有收購對象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn)。然而,該模式同時(shí)需要更多時(shí)間及規劃去回避各監管的條例。甚至在特殊情況下,借殼上市手續有時(shí)比申請新上市更加繁瑣。
內地企業(yè)優(yōu)選香港
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
2020 年11月8日,中國香港特別行政區財政司司長(cháng)陳茂波也在第三屆粵港澳大灣區金融發(fā)展論壇發(fā)言中指出:
第一,香港可助力推動(dòng)人民幣國際化。
第二,香港可繼續擔當內地企業(yè)的國際融資平臺,提供多元化的資本。
第三,香港可積極發(fā)揮資金安全港的角色,為內地企業(yè)在海外的資金提供停泊和管理服務(wù)。
第四,香港可以在風(fēng)險管理方面作出貢獻。
第五,香港可發(fā)揮作為大灣區綠色金融中心的角色。
短暫的混亂與在國際局勢上的磕碰,絲毫無(wú)損香港在國際上獨特的金融地位。
香港仍是內地企業(yè)獲得融資的最優(yōu)選,而隨著(zhù)未來(lái)政策的傾斜,香港對內地企業(yè)的吸引力,亦會(huì )進(jìn)一步加強。
京東健康、泡泡瑪特在港上市
2020年12月8日,京東健康正式于香港聯(lián)交所主板上市,首個(gè)交易日收漲55.85%,總市值達3440億港元。
2020 年12月11日,盲盒第一股泡泡瑪特在香港聯(lián)交所主板上市,開(kāi)盤(pán)漲100%報77.1港元,總市值達1065億港元。
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
在過(guò)去短短的一周之內,港股便創(chuàng )造了兩家千億級的企業(yè),造富神話(huà)不斷刷屏的背后,很多朋友會(huì )問(wèn):
為什么這些優(yōu)秀內地企業(yè)選擇的 IPO 地點(diǎn)都是香港?
國際化程度較高的香港,天生更具包容性、多層次性等特征,允許同股不同權類(lèi)、VIE架構公司、二次上市等?,F在門(mén)檻更低,上市流程更簡(jiǎn)便,為港股上市提供了便捷。
眾多選擇中,赴港上市的優(yōu)勢
1、有利于形成良性的監管體系
香港是一個(gè)國際化的成熟市場(chǎng),作為世界性的國際金融中心,其金融市場(chǎng)法規制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌,擁有健全的法律體制和完善的監管架構,運作規范有效,從監管部門(mén)到會(huì )計師、律師等中介機構以及機構投資者形成了一個(gè)良好的監管體系,有利于公司建立完善的治理結構和內控機制,使公司真正成為治理結構完善、內控機制健全、運作規范的公眾公司。
2、建立國際化運營(yíng)平臺
在香港上市,有助于內地發(fā)行人建立國際化運作平臺,實(shí)施“走出去”戰略。
一是香港沒(méi)有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎設施一流、政府廉潔高效。
二是內地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營(yíng)運及市場(chǎng)開(kāi)拓的經(jīng)驗,為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺及募集再融資資金更為容易。
三是便于內地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
3、上市成功率高
首先,香港資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高,較少受政策的干預,上市過(guò)程較短,條例清晰,程序便捷,較容易獲得審批,可預期性強。并且,由于香港市場(chǎng)的政策透明度高,能否上市,企業(yè)基本上可以自己預先做出判斷,確定性較強。
香港上市的門(mén)檻較低,條件更加靈活。比如沒(méi)有連續三年盈利規定,控股公司也能上市等。其次,香港資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行注冊制,交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行核準制,上市成功率受審核通過(guò)率的影響。
4、集資便利
在香港上市,無(wú)論以直接融資(如:發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如:銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金,皆可透過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行。資金供應充盈、法制完備、富專(zhuān)業(yè)性、市場(chǎng)人為干預少,造就香港資本市場(chǎng)集資之便利性。
5、發(fā)行價(jià)沒(méi)有限制及股權轉讓容易
企業(yè)在香港市場(chǎng)融資規模以市場(chǎng)確定,發(fā)行價(jià)沒(méi)有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內上市,控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級市場(chǎng)轉讓?zhuān)黄髽I(yè)如果在香港上市,發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。
6、后續融資極其便利
在香港上市6個(gè)月之后,上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來(lái),香港后續融資額占市場(chǎng)總融資額的比例通常超過(guò)50%,此一情況雖在2006年和2007 年的上市熱潮中有所改變。自2008 年金融風(fēng)暴以來(lái),后續融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導地位。
上市模式
內地企業(yè)赴香港上市可以有三種模式:H股、紅籌架構、借殼上市。
H股模式。指公司注冊地在中國內地,向境外投資者募集股份,上市地在香港的外資股。H股上市適用中國的法律和會(huì )計制度,向香港投資者發(fā)行股票,在香港主板或創(chuàng )業(yè)板上市,但僅在香港發(fā)行的股票可以在香港證券市場(chǎng)上市流通,其他股票不在香港市場(chǎng)流通。H股公司向境外股東支付的股利及其他款項必須以人民幣計價(jià),以外幣支付。
紅籌模式:指公司注冊在境外,通常在開(kāi)曼或香港設立上市主體公司,適用當地法律和會(huì )計制度,但公司主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)均在我國大陸。紅籌模式下的重組需要企業(yè)的股東通過(guò)適當的方式出境,在境外注冊成立擬上市主體并搭建境外架構,并通過(guò)適當的途徑將境內資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入境外架構。一般的紅籌模式架構為:
借殼上市模式:借殼上市是指通過(guò)收購上市公司的控股權,然后將資產(chǎn)注入該公司,達到“反向收購、借殼上市”的目的的模式。該模式在已有收購對象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn)。然而,該模式同時(shí)需要更多時(shí)間及規劃去回避各監管的條例。甚至在特殊情況下,借殼上市手續有時(shí)比申請新上市更加繁瑣。
內地企業(yè)優(yōu)選香港
(圖源:網(wǎng)絡(luò ))
2020 年11月8日,中國香港特別行政區財政司司長(cháng)陳茂波也在第三屆粵港澳大灣區金融發(fā)展論壇發(fā)言中指出:
第一,香港可助力推動(dòng)人民幣國際化。
第二,香港可繼續擔當內地企業(yè)的國際融資平臺,提供多元化的資本。
第三,香港可積極發(fā)揮資金安全港的角色,為內地企業(yè)在海外的資金提供停泊和管理服務(wù)。
第四,香港可以在風(fēng)險管理方面作出貢獻。
第五,香港可發(fā)揮作為大灣區綠色金融中心的角色。
短暫的混亂與在國際局勢上的磕碰,絲毫無(wú)損香港在國際上獨特的金融地位。
香港仍是內地企業(yè)獲得融資的最優(yōu)選,而隨著(zhù)未來(lái)政策的傾斜,香港對內地企業(yè)的吸引力,亦會(huì )進(jìn)一步加強。
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最后更新時(shí)間:2020-12-18 閱讀:140次分享本文
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