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中國走出去企業(yè)如何應對美元加息帶來(lái)的影響？

近期，美元加息成為全球經(jīng)濟最重要的大事件。各行各業(yè)的專(zhuān)家紛紛解讀美元加息的影響，值得中國走出去企業(yè)的關(guān)注，當然其中不乏一些危言聳聽(tīng)的解讀，需要客觀(guān)理性的分析判斷。綜合對美元加息的潛在影響及其相關(guān)趨勢的觀(guān)察，整理了對中國走出去企業(yè)可能有影響的四個(gè)方面，供大家參考。
 
一、準備海外發(fā)債的企業(yè)要核算成本并關(guān)注匯率風(fēng)險
 
中國企業(yè)海外發(fā)美元債的增速將明顯放緩。近兩年來(lái)，越來(lái)越多的中國企業(yè)選擇在海外發(fā)債。2014年，中國成為最大的新興市場(chǎng)借債人，總共發(fā)行了價(jià)值1010億美元的債券，交易總數量為137樁，創(chuàng )出歷史新高。截至2014年末，在2008年以來(lái)所發(fā)行的1.3萬(wàn)億美元債務(wù)中，中國企業(yè)以2137億美元位居首位。隨著(zhù)2015年來(lái)美元走勢轉強，債券低成本的優(yōu)勢逐漸失去，今年以來(lái)國內企業(yè)的海外發(fā)債增速也開(kāi)始放緩。國內利率水平在降，美元一直在走強，相比較而言，發(fā)行美元債成本優(yōu)勢已經(jīng)不是特別明顯了。同時(shí)，對于海外發(fā)美元債的企業(yè)還需要密切關(guān)注匯率風(fēng)險，特別是如果境外發(fā)美元債，而境外預期收入的貨幣不是美元，償債時(shí)可能面對較大的匯率風(fēng)險。
 
二、大宗商品和資源類(lèi)境外投資需要應對價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險
 
對境外大宗商品和資源類(lèi)投資項目將保持觀(guān)望。由于美國是世界黃金儲備最多的國家，而且黃金價(jià)格以美元定價(jià)，所以美國因素是影響黃金價(jià)格趨勢的最重要因素。美元趨勢與黃金價(jià)格趨勢邏輯上是反方向關(guān)系。加息之后，聯(lián)邦基金利率在較長(cháng)時(shí)期內呈上升趨勢，這將不利于黃金價(jià)格上升。大宗商品市場(chǎng)也已經(jīng)首當其沖的受到美元加息的影響，今年以來(lái)，受美聯(lián)儲加息的預期影響，金價(jià)已下跌9%，澳新銀行和荷蘭銀行均預計，黃金會(huì )在12個(gè)月內跌至900美元/盎司，高盛、法興銀行和花旗銀行則預計黃金在明年年底跌到1000美元/盎司。另外，受包括美元加息，美國取消石油出口禁令等因素影響，油價(jià)也大幅下調，銅價(jià)、鋁價(jià)等已跌至多年來(lái)的低位。另外，加上中國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)和中高速增長(cháng)，全球需求不足，中國企業(yè)對境外大宗商品和資源類(lèi)的抄底需要謹慎，如果企業(yè)實(shí)力不夠，不能做到長(cháng)線(xiàn)投資，建議謹慎投資。
 
三、對部分新興市場(chǎng)國家投資要關(guān)注其償債等風(fēng)險因素
 
由于美元加息可能新發(fā)資本外流，大宗商品價(jià)格下跌等，部分新興市場(chǎng)和資源類(lèi)國家的系統性風(fēng)險增加。評級機構惠譽(yù)表示，美聯(lián)儲加息或增加其他評級主權國家，尤其是新興市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險。世界銀行近日警示，美聯(lián)儲加息將使新興經(jīng)濟體的融資條件逐步收緊，資本波動(dòng)將加劇。美聯(lián)儲與其他主要中央銀行的貨幣政策分化加劇可能會(huì )進(jìn)一步推高美元，加大新興市場(chǎng)匯率風(fēng)險。部分新興經(jīng)濟體可能面臨資本急劇外流、股市下跌、貨幣貶值、外債償還壓力增大等挑戰?？偛课挥谌A盛頓的國際金融協(xié)會(huì )近日發(fā)布報告稱(chēng)，受美聯(lián)儲加息以及經(jīng)濟增長(cháng)放緩影響，今年主要新興經(jīng)濟體將面臨27年來(lái)的首次資本凈流出，總金額將達超過(guò)5000億美元，明年還將面臨3000多億美元資本凈流出。
 
近期標準普爾宣布將巴西評級下調至“垃圾級”,評級展望為負面。隨后，惠譽(yù)將新興市場(chǎng)國家列入降級風(fēng)險名單,巴西、南非、俄羅斯、土耳其等國均在名單之上。新興市場(chǎng)引發(fā)新一輪危機的擔憂(yōu)正在上升。巴西是所有新興市場(chǎng)中受美聯(lián)儲加息沖擊最大的國家。另外，加上大宗商品價(jià)格下跌，中國企業(yè)需要關(guān)注巴西企業(yè)償債風(fēng)險和匯率風(fēng)險。
 
土耳其可能也會(huì )面臨更大的償債風(fēng)險，標準普爾警告稱(chēng)，該國銀行部門(mén)過(guò)于依賴(lài)國外的短期貸款。土耳其擁有巨量的短期外債規模近1250億美元，約占該國GDP的8%，其償債成本勢必隨著(zhù)美元的增值而加大。
 
南非是對外部融資需求最高的國家之一。該國的外匯儲備要遠低于其償付外債以及進(jìn)口支付的需要。美元走強勢必使該國面臨更為嚴峻的局面。南非面臨的另一困境是，該國經(jīng)濟過(guò)分倚重采礦業(yè)，而大宗商品價(jià)格的暴跌使該國采礦相關(guān)產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng )。俄羅斯、委內瑞拉和尼日利亞同樣依賴(lài)大宗商品，這些國家政府收入的大部分來(lái)自大宗商品出口。因大宗商品以美元計價(jià)交易，如果美元走強，這些大宗商品的價(jià)格或進(jìn)一步走跌。
 
四、更加關(guān)注全球資產(chǎn)全球配置策略
 
在美元加息大周期中，全球資本會(huì )進(jìn)一步回歸美國，美國資產(chǎn)更將會(huì )迎來(lái)機遇。美國經(jīng)濟的走強，為美元以及美元資產(chǎn)提供了堅實(shí)的上升基礎，尤其是在加息大背景下，美元及美元資產(chǎn)應成為大類(lèi)資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。未來(lái)美國的權益類(lèi)資產(chǎn)、美元、房產(chǎn)等資產(chǎn)都是可以考慮投資的標的。
 
國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜表示，明年大類(lèi)資產(chǎn)配置核心觀(guān)點(diǎn)是現金為王。從資產(chǎn)配置整體的情況來(lái)看，首先全球的投資者都在規避風(fēng)險市場(chǎng)。她建議2016年大類(lèi)資產(chǎn)配置策略是現金為王，繼續增持美元及其他現金類(lèi)資產(chǎn)。海外的地產(chǎn)，尤其是歐洲的地產(chǎn)，可以高配，尤其歐洲、日本的大阪和美國。
最后更新時(shí)間:2015-12-24 閱讀:430次

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